Sau một quý đầy biến động, tình hình của các ngân hàng lớn nhất tại Mỹ đã có sự chuyển biến đáng kể từ bầu không khí ảm đạm sang sự lạc quan thận trọng. Ba tháng trước, ngành ngân hàng bước vào mùa báo cáo lợi nhuận quý I/2025 với nhiều thách thức, khi các thỏa thuận bị đóng băng và thị trường chứng khoán biến động mạnh sau thông báo về thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Cùng với đó là những cảnh báo về sự hỗn loạn và khả năng suy thoái kinh tế.

Tuy nhiên, tình hình đã thay đổi khi các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Wells Fargo và Citigroup chuẩn bị bước vào mùa báo cáo lợi nhuận tiếp theo. Nhà phân tích Ken Leon của CFRA Research cho rằng vào tháng 4/2025, có một cảm giác bi quan rằng các ngân hàng sẽ gặp khó khăn do sự bất ổn cao độ, nhưng điều đó chưa xảy ra.

Một số yếu tố đã góp phần vào sự lạc quan này, bao gồm các đợt IPO đình đám và các vụ sáp nhập quy mô lớn. Chính phủ của ông Trump cũng đã nới lỏng các quy định về vốn và giám sát đối với các ngân hàng lớn. Sự biến động do thông báo về thuế quan của ông Trump cuối cùng lại mang lại lợi ích cho các sàn giao dịch trên Phố Wall khi các nhà đầu tư liên tục đặt cược.

Nhiều ngân hàng lớn đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu và trả cổ tức sau khi vượt qua đợt kiểm định sức chịu đựng hàng năm của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Điều này đã làm tăng sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, với giá cổ phiếu của JPMorgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley đạt mức cao kỷ lục vào ngày 3/7.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi lý do để duy trì đà tăng trưởng này và tin rằng những thách thức của tháng 4/2025 đã lùi lại phía sau. Giám đốc điều hành của Morgan Stanley, Ted Pick, cho rằng lĩnh vực ngân hàng đầu tư đã khởi sắc trở lại sau một quý khởi đầu chậm chạp.

Một số nhà phân tích đồng tình với quan điểm lạc quan này, dự đoán kết quả kinh doanh của các ngân hàng như JPMorgan và Goldman Sachs có thể vượt xa dự báo trước đó về mảng ngân hàng đầu tư trong các báo cáo công bố gần đây. Nhà phân tích Betsy Graseck của Morgan Stanley cho rằng thị trường vốn đã quay trở lại.

Tương tự, nhà phân tích về vốn chủ sở hữu của Barclays, Jason Goldberg, cũng nhận định rằng có nhiều khả năng các ngân hàng lớn sẽ vượt qua kỳ vọng về lợi nhuận của Phố Wall.

Trong nửa cuối năm 2025, triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam đang nhận được sự quan tâm lớn từ cộng đồng doanh nghiệp và nhà đầu tư. Tại hội thảo ‘Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 – định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế’, các chuyên gia kinh tế và tài chính đã thảo luận về những cơ hội và thách thức mà thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đối mặt.

Tiến sĩ Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng Ngân hàng BIDV, đã đánh giá cao mức tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong nửa đầu năm 2025 với con số 7,52%. Ông nhận định rằng nền kinh tế đang có những tín hiệu tích cực, tuy nhiên vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro tiềm ẩn như xung đột địa chính trị, đầu tư tư nhân và tiêu dùng còn thấp, cũng như việc giải ngân đầu tư công chưa được thực hiện đồng đều. Về vấn đề lạm phát và tỷ giá, Tiến sĩ Cấn Văn Lực tin rằng Chính phủ sẽ có khả năng kiểm soát tốt các yếu tố này.

Ngoài ra, Tiến sĩ Cấn Văn Lực cũng đã đề xuất một số giải pháp để giảm thiểu tác động tiêu cực từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ lên Việt Nam. Đặc biệt, ông nhấn mạnh rằng việc Mỹ phân loại các mặt hàng thành 4 nhóm lĩnh vực chiến lược và áp thuế cao sẽ ảnh hưởng đến một số ngành hàng xuất khẩu của Việt Nam. Tuy nhiên, Việt Nam không phải là nước có thế mạnh về các mặt hàng này, do đó sẽ ít bị ảnh hưởng. Đối với các doanh nghiệp trong ngành thép và nhôm, chi phí sản xuất của Việt Nam vẫn thấp hơn so với các nước khác, do đó có thể chịu đựng được tác động của thuế nhập khẩu.

Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích của Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), đưa ra quan điểm rằng thị trường chứng khoán đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, gọi là ‘Megatrend’, trong nửa cuối năm 2025. Ông dự báo rằng chỉ số VN-Index có thể đạt đến vùng 1.600 điểm, với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần. Ông cũng nhấn mạnh rằng hiện tại mới là giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng dài hạn, và nếu có điều chỉnh, nó sẽ diễn ra nhanh chóng và không sâu sắc, do dòng tiền từ bên ngoài vẫn còn rất lớn và đang chờ đợi cơ hội để giải ngân.

Về mặt định giá, ông Hoàng cho rằng nếu thị trường tăng trưởng tiếp, mức P/E của VN-Index sẽ chỉ tăng lên khoảng 15 lần, tức là quay về mức trung bình và không còn rẻ nhưng cũng chưa phải quá đắt. Nếu lợi nhuận của các doanh nghiệp, đặc biệt là từ các nhóm ngành chính như ngân hàng, tiếp tục duy trì tăng trưởng, định giá thị trường sẽ được kéo xuống và hỗ trợ cho xu hướng tăng trưởng lên của thị trường chứng khoán.

Để đưa thị trường chứng khoán Việt Nam lên một tầm cao mới, các chuyên gia đồng tình rằng cần phải chú trọng vào việc phát triển bền vững, tăng cường nội lực kinh tế và đẩy mạnh các giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp trong nước. Bên cạnh đó, việc theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và chính trị thế giới cũng là yếu tố quan trọng giúp thị trường chứng khoán Việt Nam có thể phát triển ổn định và bền vững trong tương lai.