Thị trường chứng khoán Việt Nam đã vượt mốc 1.700 điểm, mở ra câu hỏi liệu đây chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật hay đã bắt đầu giai đoạn tích lũy mới.

Sự trở lại của nhóm vốn hóa lớn

Tuần qua, VN-Index đã tăng 3,49% lên mức 1.704,31 điểm, đồng thời VN30 tăng 3,55% và chạm mức 1.933,28 điểm. Sự đà tăng này được dẫn dắt mạnh mẽ bởi các cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó nhóm Vingroup (VHM) tạo ra cú hích tâm lý đáng kể.

Theo ông Nguyễn Thái Học, chuyên gia phân tích tại Công ty Chứng khoán Pinetree, chỉ số đã hình thành mẫu nến “Sao Mai” (Morning Star) – một tín hiệu đảo chiều tích cực, cho thấy khả năng kéo dài của xu hướng hồi trong thời gian còn lại của năm.

Phân hóa thị trường

Mặc dù các chỉ số chung tăng mạnh, khối lượng giao dịch toàn thị trường lại giảm khoảng 4,9% so với tuần trước, phản ánh sự dè dặt của dòng tiền. Ông Phan Tấn Nhật, Trưởng nhóm phân tích tại SHS, nhận định thị trường hiện đang theo mô hình chữ K: lợi nhuận tập trung vào một số ít cổ phiếu lớn, trong khi phần lớn các mã còn đang trong giai đoạn tích lũy chậm.

Thanh khoản trung bình dưới 20.000 tỷ đồng mỗi phiên cũng là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư vẫn còn thận trọng, chưa sẵn sàng tham gia đồng loạt.

Động lực từ khối ngoại và thị trường phái sinh

Khối ngoại đã quay lại mua ròng 348,1 tỷ đồng trên sàn HOSE, góp phần giảm áp lực tâm lý cho nhà đầu tư trong nước. Trên thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai VN30 (41I1G1000) kết phiên ở mức 1.936,9 điểm, tạo chênh lệch dương (basis) 3,62 điểm và khối lượng giao dịch tăng 5,7%, cho thấy kỳ vọng lạc quan ngắn hạn.

Tuy nhiên, ông Phan Tấn Nhật cảnh báo nếu VN30 tiếp tục tiến tới vùng kháng cự 2.000 điểm, nhà đầu tư cần tăng cường phòng ngừa rủi ro.

Triển vọng ngắn hạn và kịch bản tích lũy

Chuyên gia dự báo VN-Index sẽ dao động trong biên độ 1.600‑1.620 điểm (đường hỗ trợ) và 1.700‑1.710 điểm (đường kháng cự). Các ngành xây dựng, thép, công nghệ và bất động sản được xem là nền tảng tích lũy, trong khi khả năng tăng mạnh trên diện rộng vẫn còn hạn chế.

Để thị trường chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang xu hướng tăng bền vững, cần có sự đồng thuận về thanh khoản và kết quả kinh doanh thực tế của doanh nghiệp.