Nội dung chính
Crystal Bay Airlines vừa ra mắt, nhưng câu hỏi lớn vẫn là: công ty có đủ tiềm lực để thắng cuộc trong thị trường hàng không đầy thách thức?
Thông tin đăng ký và cơ cấu cổ đông
Theo giấy đăng ký kinh doanh, Công ty Cổ phần Crystal Bay Airlines được thành lập vào ngày 6/11/2025 với vốn điều lệ 300 tỷ đồng và 51 ngành nghề kinh doanh, trong đó vận chuyển hành khách bằng máy bay là hoạt động chính.
Cơ cấu cổ đông sáng lập gồm:
- CTCP Tập đoàn Du lịch Crystal Bay – 282 tỷ đồng (94% vốn điều lệ);
- Ông Nguyễn Đức Chi – 15 tỷ đồng (5% vốn điều lệ) và đồng thời là Chủ tịch công ty.
Hành trình vào ngành hàng không
Đại gia Nguyễn Đức Chi, một trong những người Việt thành công tại Đông Âu, đã bắt đầu tiếp cận ngành hàng không từ năm 2022 thông qua Tập đoàn Du lịch Crystal Bay. Ban đầu, tập đoàn chỉ khai thác các chuyến bay charter quốc tế đưa khách tới các điểm du lịch nổi tiếng như Cam Ranh và Phú Quốc.
Năm 2023, Crystal Bay thành lập Công ty TNHH Crystal Bay Tour để phát triển phần mềm bán vé máy bay và tour du lịch, tạo nền tảng công nghệ cho việc mở rộng sang vận tải hành khách.
Hiệu suất tài chính 2022‑2025
Theo báo cáo tài chính công khai, Crystal Bay Airlines và các công ty trong hệ sinh thái đang chịu lỗ liên tục:
- 2022: lỗ 94 tỷ đồng;
- 2023: lãi 101 tỷ đồng (đơn nhất trong chuỗi);
- 2024: lỗ 109 tỷ đồng;
- 6 tháng đầu 2025: lỗ hơn 41 tỷ đồng, tổng lỗ lũy kế gần 65 tỷ đồng.
Cuối quý II/2025, vốn chủ sở hữu chỉ còn 1 582 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả lên tới 5 440 tỷ đồng – tương đương 3,44 lần vốn chủ sở hữu. Đáng chú ý, nợ trái phiếu chiếm 2 287 tỷ đồng.
Kiểm toán A&C đã đưa ra ý kiến ngoại trừ liên quan đến hai dự án “Rocko Bay Resort” và “Sailing Ninh Chữ Bay” – các dự án đã bị thu hồi nhưng chưa được đánh giá đầy đủ về tác động tài chính.
Chiến lược huy động vốn qua trái phiếu
Trước khi thành lập Crystal Bay Airlines, ông Chi và vợ bà Lê Minh Hà đã thực hiện một loạt giao dịch thế chấp cổ phần tại VNDirect:
- Ngày 18/9/2025: thế chấp 46 triệu cổ phần (≈40% vốn điều lệ) của CTCP Crystal Bay;
- Ngày 8/8/2025: thế chấp 14,05 triệu cổ phần (≈41,3% vốn) của CTCP Crystal Bay Việt Nam;
- Tháng 3/2025: thế chấp 440 nghìn cổ phần của CTCP Thương mại Resort Hoàn Cầu.
Những động thái này cho thấy ông Chi đang tận dụng cơ chế trái phiếu và thế chấp để huy động vốn nhanh, nhưng đồng thời làm tăng rủi ro tài chính khi nợ nần gia tăng.
Triển vọng và thách thức
Ngành hàng không Việt Nam đang mở rộng: Cục Hàng không công bố trong 9 tháng đầu 2025, tổng vận chuyển đạt 64,1 triệu hành khách và 1,1 triệu tấn hàng hóa – tăng 10,7 % và 18,7 % so với cùng kỳ năm trước. Sự xuất hiện của các hãng mới như Sun Phú Quốc Airways, AirAsia cho thấy “miếng bánh” vẫn hấp dẫn.
Tuy nhiên, lịch sử cũng cảnh báo: nhiều đại gia đã rút lui nhanh chóng (ví dụ Hãng bay Cánh Diều, Vietravel Airlines) khi không thể duy trì lợi nhuận. Với mức nợ cao và lợi nhuận chưa ổn định, Crystal Bay Airlines cần một chiến lược kinh doanh bền vững, tối ưu chi phí và khai thác mạnh mẽ các kênh bán vé trực tuyến để giảm phụ thuộc vào vốn vay.
Liệu Crystal Bay Airlines có thể biến thách thức thành cơ hội và trở thành một người chơi đáng gờm trong không phận Việt Nam?
